大和发布研报称，该行覆盖的中国互联网股票已全部公布3月季度业绩。该行最新的推荐排序依次为腾讯控股、-S、百度集团-SW、哔哩哔哩-W及阿里巴巴-W。

　　AI驱动的广告技术持续提升广告效果，快手的可灵AI展现强劲收入动能，表明市场焦点正从模型能力转向基于使用的货币化。

　　AI Agent进展、阿里巴巴AI云及MaaS货币化的持续推进，以及企业端对AI工作流的更广泛采用。Token消耗、广告转化率及企业工作流程执行情况，将比主打模型发布更能成为AI商业化的重要指标。

　　游戏及哔哩哔哩广告等核心业务提供稳健的盈利能见度。