当地时间4月28日美方官员称，美国总统特朗普已指示助手“准备对伊朗实施长期封锁”，旨在迫使伊朗做出“核让步”。特朗普评估认为，其他选择如恢复轰炸或从冲突中抽身，都比维持封锁风险更大。这样看，美国是没什么招了，难道就不怕油价进一步上涨带来通胀吗？有人给出了解释：美银表示，人们对人工智能推动通缩的预期可能限制了长期物价上涨的前景。眼下看上去好像是这样。但拉长周期来看，不可能不害怕，否则为何阿联酋昨日提出要退出OPEC 组织，背后能说没有人在挑动？还不是为了方便增产，平抑油价。

　　海湾地区约占全球硫磺产量的四分之一，该地区的军事冲突以及霍尔木兹海峡航运中断，导致硫磺供应受阻，推动硫酸价格持续上涨。第二波冲击则来自有关“中国将从5月起停止硫酸出口”的报道。

　　根据阿格斯的数据，若中国硫酸出口全面暂停，仅全球海运市场就可能减少至少300 万吨供应。去年5月至12月间，中国出口了333万吨硫酸。

　　港股主要品种：江西铜业，硫酸是其核心副产品；比优集团、鸿承环保科技。

　　比亚迪一季度营收1502.25 亿元，归属于上市公司股东的净利润为40.85 亿元。一季度，比亚迪累计交付约70.05 万辆，其中3 月单月销量超30 万辆，环比回升57.9%。海外市场继续保持高增长，一季度海外累计销售31.98 万辆，占总销量近46%。

　　点评：公司连续4 年全球新能源销量第一，销量国内下滑大，但海外大增。在手订单充足，新车周期强。

　　1)2026年4月最新整车订单，宋Ultra EV 6.1 万订单，大唐旗舰6万订单，4月全月国内订单42-50万辆， 海外大订单：阿根廷+墨西哥10 万辆。

　　2)电池订单，动力电池在手订单>620亿元，外供客户持续增加，储能电池订单同比+100%+，海外大储订单集中落地。公司全球唯一全产业链自研自产，电池、电机、电控、车规级IGBT 芯片、SiC、整车电子架构全部自研自产，核心零部件自给率≈90%，成本比同行低1.2万/车。第二代刀片电池+闪充，2026 年3 月发布，10%-70% 5分钟，10%-97% 9分钟，全球量产最快。

　　海外布局加速，海外工厂2026 年集中投产，泰国15 万辆/年2024 投产。巴西：15 万辆/年→扩建60 万，南美最大基地，匈牙利：15-30 万辆/年，2026Q2 量产， 印尼、土耳其、墨西哥：在建，覆盖全球主要市场。

　　公司与合作厂商丰田/大众/奔驰/福特等巨头深度绑定，技术外供加速。比亚迪旗下个性化品牌方程豹汽车发布了全新轿车系列“方程S”，继豹系列、钛系列后，方程豹的第三条产品线“方程系列”也正式开始运营。方程S家族预计今年三季度上市。公司新车爆单，全年海外目标150 万辆，占比将超50%，毛利更高，是未来增长引擎。