中原证券发布研报称，传媒行业建议关注以国有教育出版以及广告龙头分众传媒为代表的高分红/高股息公司，此类公司具有现金流稳定、分红比例高、估值低、业绩确定性强等特点，建议关注中原传媒。

　　中原证券主要观点如下：

　　据国家数据局公布的数据，国内日均Token调用量超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿增长了40%以上。日均Token调用量大幅增加表明当前国内人工智能的应用进入了快速增长的阶段。模型厂商继续保持对模型的密集迭代更新，包括DeepSeek V4、GPT-5.5、Image-2、Hy3 Preview等模型在长文本处理、推理性能、Agent能力、代码编写、多模态等领域的应用能力进一步提升，加快AI营销、AI多模态内容、AI电商等领域的应用落地并推动商业化变现迈进。

　　产业数据显示国内游戏市场继续维持着较高的景气度，2026Q1游戏市场整体增速13.38%，客户端游戏增长39.38%，游戏出海增长31.76%，移动游戏增长6.28%。在分成端，海外谷歌Google Play、中国区App Store以及小程序游戏最新的激励政策都不同程度下调了对游戏研发商的分成，对游戏企业形成实质上的利好。在产品端，4月有吉比特、完美世界、三七互娱、恺英网络、中原传媒、分众传媒。

　　政策效果不及预期；市场竞争加剧；内容产品质量不及预期；AI技术及应用落地进展不及预期；部分领域监管政策变化。