AI 解读 本次前三季度业绩中，归母净利润大幅高于此前机构一致预期区间上限，业绩显著超出市场预期。公司主营业务与本次财报亮点 中微公司是国内前道半导体刻蚀设备龙头企业，核心产品覆盖 CCP 介质刻蚀、ICP 硅刻蚀、MOCVD 及薄膜沉积设备，是国内少数进入全球一线晶圆厂先进制程产线的国产半导体设备厂商。 前三季度营收端稳健增长：2026 年前三季度实现营业收入 103.26 亿元，同比增长 28.08%，高端刻蚀设备在先进逻辑与先进存储器件制造关键工艺实现大规模量产，新增付运量显著提升。 归母净利润大幅增厚：前三季度归属于上市公司股东的净利润为 41.34 亿元，同比增长 241.31%，除营收增长带动毛利提升外，对外股权投资公允价值变动及投资收益合计 19.4 亿元，以及本期出售部分拓荆科技股份产生投资收益 9.53 亿元，共同推高利润增速。 扣非盈利同步改善：前三季度扣非归母净利润为 16.23 亿元，同比增长 83.01%，主要源于营收增长带动毛利较上年同期增加 10.21 亿元，对冲了研发投入同比增长带来的费用压力。 研发投入持续加码：前三季度研发支出 32.22 亿元，同比增长 27.7%，研发支出占营业收入比例约 31.20%，远高于科创板平均水平，公司正同步推进六大类、超 20 款新设备研发，新产品开发周期显著缩短。经营质量与资产结构 截至三季度末，公司资产负债率约 21.67%，整体财务结构稳健；存货规模随在手订单增加而上升，总资产较上年末增长 35.31%，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长 38.39%。经营活动现金流前三季度为净流出 1.05 亿元，主要受备货、研发投入及支付职工薪酬等阶段性支出影响。行业前景与投资价值 当前 AI 算力需求驱动全球先进逻辑、3D NAND、3D DRAM 产线持续扩产，SEMI 预计 2026 年全球半导体设备销售额同比增长约 23.2%，国产替代逻辑持续强化。公司近期全球首台气相高选择性刻蚀设备已顺利付运国内重要研发制造客户，填补国内下一代三维器件关键刻蚀工艺空白，长期成长空间明确。

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