大和发布研报称，重申阿里巴巴-W“买入”评级，维持目标价180港元。该行出席云栖大会2026后，对公司云收入前景的信心进一步增强，惟更进取的云基础设施计划带来融资不确定性。阿里巴巴仍为该行行业首选，受惠于稳健的云业务展望及清晰的中国互联网人工智能变现轨迹。

　　该行指出，AI基础设施仍是阿里巴巴长期投资重点。公司重申将持续投入AI模型、芯片及云基础设施，计划将未来通义千问模型扩至5万亿至10万亿参数，并于2032年前将阿里云运营的全球数据中心容量扩至逾20吉瓦。

　　公司亦推出下一代人工智能芯片线年第一季度推出，其后J900目标于2028年第三季度推出。该行估计，2025至2032年累计资本开支可达约2.1万亿元人民币，支持云收入于2033财年达到约1.1万亿元人民币。

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