里昂发布研报称，荣昌生物2026年第二季销售同比增长808.6%，净利43.34亿元人民币，两者均超出市场预期，受惠于RC18强劲销售势头及RC148对外授权费用贡献。管理层维持2026年全年营运盈亏平衡指引。公司RC148、RC18及RC48的海外进展按计划进行。考虑到业绩表现，该行修订预测，将荣昌生物2026财年销售预测上调52.6%，2027和2028财年预测下调23.8%/12.1%。2026财年净利预测上调136.8%，2027和2028财年预测下调65.1%/25.2%;并将目标价由136.9港元上调至144.8港元。维持“跑赢大市”评级。

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