中信建投证券发布研究报告称，国产模型加速迭代，算力景气度持续。国内模型持续迭代，GLM-5.2、Kimi K2.7 Code强化1M上下文、长程Agent、Agentic Coding和真实工程交付能力，推动国产模型从通用问答转向开发者工具和企业级工作流。Kimi补强国际化运营能力，DeepSeek融资强化头部模型产业化预期，AI灰度测试则显示AI入口正从独立App走向超级应用生态，有望提升模型调用频次和推理token消耗。海外方面，Anthropic收入、大客户数和融资规模继续上修，企业工作流和Agentic Coding需求仍处扩张通道。算力侧，AI云厂商backlog增长，GPU租赁价格上行，CPU、DRAM/NAND供给约束扩散，算力、存储和租赁服务景气度有望延续。

　　米哈游前国际化总裁金雯怡约两周前正式加入月之暗面，执掌Kimi相关业务；新浪新闻转引游戏那点事称，金雯怡5月底离职米哈游，6月初加入月之暗面，未来将负责Kimi出海和全球化。金雯怡2017年加入米哈游，曾搭建海外发行、本地化运营及海外社群体系，并参与HoYoverse品牌建设。Kimi具备长上下文、多模态与Agent能力，叠加游戏出海和内容商业化经验，后续在海外订阅、AI内容、AI工具、游戏工业化和企业服务等方向具备拓展空间。

　　原生AI助手“小微”开始扩大灰度测试范围，腾讯客服称其支持通过文字或语音操作原生功能，包括调整设置、发送消息、拨打电线日，已面向开发者提供接入AI生态的能力，允许AI调用、访问和操作小程序，并提供自动模式和开发模式。拥有社交、支付、小程序、、号等高频生态入口，小微灰度意味着国内AI应用正从独立聊天入口向任务执行和交易闭环演进，有望带动模型调用频次、推理token消耗和小程序生态AI化需求提升。

　　2024年诺贝尔化学奖得主、AlphaFold核心负责人John Jumper离开Google DeepMind并将加入Anthropic；DCD 6月9日报道，OpenAI自研芯片团队早期核心成员Clive Chan加入Anthropic，其曾参与OpenAI与Broadcom合作的AI芯片项目。科研端和芯片端人才同步流入，反映Anthropic在生命科学、复杂推理、芯片适配和推理效率等方向持续加码，前沿模型公司对算力资源和底层基础设施的投入强度仍在提升。

　　Baseten CEO Tuhin Srivastava在Altimeter活动上披露，其云服务商已于2026年5月提前通知，B200 GPU每小时租赁单价将在10月续约时从2.63美元涨至5.10美元，涨幅约94%；当前采购1000块GPU的交付排期已普遍延至2027年第二季度，等待周期长达12-15个月。该报道同时援引彭博指数称，截至2026年3月底，B200租赁价格升至5.47美元/小时，环比上涨23.5%，2026年上半年累计涨幅达48%；H100租赁价格3月为2.64美元/小时，环比上涨8.6%，连续第四个月上涨。

　　中信建投认为，本轮算力涨价并非单一GPU缺货，而是模型需求恢复、ARR快速增长、国产模型融资与国际化推进、算力长单锁定、GPU租赁涨价、CPU涨价、DRAM/NAND/企业级SSD短缺共同形成的产业链共振。短期看，高端GPU、CPU、存储、机柜和电力均存在供给约束；中期看，Agent和多模态推理会继续抬升单位用户算力消耗。