高盛在最近的一份投资者报告中指出，随着人工智能重塑全球经济的投资重点，一轮新的资本支出超级周期正在形成。

　　高盛策略师本·斯奈德6月12日发布报告指出，创纪录的企业盈利能力已经成为支撑美国股市高估值的重要支柱。高盛估计，包括英伟达、微软、谷歌、亚马逊、Meta、苹果和博通在内的七大科技巨头，目前合计实现44%的股东权益回报率，较三年前提高了9个百分点。

　　高盛策略师认为，芯片制造商是AI支出热潮最大的受益者之一。强劲需求叠加供应受限，推动其盈利能力达到历史高位。高盛指出，半导体行业净利润率已接近50%，主要受益于强大的定价能力和稳固的竞争优势。

　　相比之下，超大规模云服务提供商则正在承担AI基础设施竞赛的巨大成本。高盛预计，到2026年，主要云服务运营商的资本支出规模将达到约7700亿美元，相当于其经营现金流的约100%。

　　不过，高盛指出，收入预期改善、客户订单积压增加以及主要云服务商利润率扩张，都表明AI投资正开始产生回报。

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