万联证券发布研报称，从基金重仓配置偏好来看，AI算力建设和半导体自主可控为基金机构重点关注的方向。1)AI算力与存力建设，AI算力与存力建设方兴未艾，推动PCB、存储等产业链公司业绩转好，建议关注算力产业链中PCB、存储等景气度较高的细分赛道;同时，PCB与存储均处于景气扩张周期，厂商资本开支较为积极，有望提振上游设备及材料需求。2)半导体自主可控，国内晶圆厂加速导入上游国产设备及材料，国内半导体厂商市场份额有望逐步提升，建议关注半导体自主可控的投资机遇。

　　精密和兆易创新。从机构关注方向来看，1)聚焦AI算力建设，前十大加仓股中AI算力相关标的备受关注，芯原股份为国内领先的半导体IP和芯片设计服务提供商，受益于AI芯片设计需求增长;源杰科技为光芯片龙头厂商，腾景科技为精密光学元件龙头，长光华芯为半导体激光芯片龙头，均受益于AI算力带来的光互联及高速传输需求;2)半导体自主可控与高景气扩产周期，中微公司为刻蚀设备龙头，华海清科为CMP设备龙头，长川科技为测试设备龙头，拓荆科技为薄膜沉积设备龙头，江丰电子为高纯溅射靶材龙头，受益于半导体供应链自主可控及国产替代进程加速;同时，存储行业处于景气周期，存储模组厂商佰维存储获机构加仓，存储原厂扩产有望提振上游设备及材料需求。

　　从季度环比来看，以全部A股为分母，半导体超配比例上涨至近几个季度最高点。电子化学品Ⅱ行业由低配转为超配。基金配置前五大重仓股的集中度自2025Q2以来环比连续下滑，表明基金配置呈现多元化趋势。

　　中美科技摩擦加剧;技术研发进程不及预期;国产产品性能不及预期;终端需求不及预期;市场竞争加剧;数据统计误差。