贝莱德 旗下比特币 ETF在经历剧烈波动后，其累计回报仅以 1.60 个百分点的微弱优势领先于标普 500 指数追踪基金 VOO ，这一结果揭示了高波动资产在长期收益上的收敛性。

　　巴尔丘纳斯将 IBIT 约 70% 的涨幅比作六旗大冒险乐园里的埃尔托罗过山车，而将 VOO 的涨势形容为轻松的散步。他指出，考虑到从 10 月到 7 月间比特币所处的看跌氛围，这一结果尤其令人意外。一旦考虑到投资者实现这些收益所经历的路径，两者在总收益率上的相似性就会消失——IBIT 在 2025 年 10 月 6 日至 2026 年 6 月 30 日期间出现的最糟糕的峰谷跌幅达到了 53.30%，而 VOO 在同一时期的最大回撤则为 18.69%，发生在 2025 年 2 月 19 日至 4 月 8 日之间。那些在 IBIT 推出时同时买入两只基金的投资者，到 8 月 31 日时的累计收益大致相当，但持有比特币 ETF 的投资者则不得不承受该基金从峰值下跌超过一半的损失。

　　2024 年 1 月美国比特币现货 ETF 上市时，比特币的交易价格约为 47,000 美元；在唐纳德·特朗普胜选后，其价格又在 2025 年攀升至约 126,000 美元的历史新高。

　　不过，今年其价格又跌至约 58,000 美元左右，截至报道时已回升至约 77,000 美元。尽管存在如此大的波动率，华尔街依然在围绕这一资产构建更为完善的基础设施。贝莱德 建议那些希望实现资产多元化并获取长期收益的投资者，将其投资组合中的比特币占比设定为 2%。

　　与此同时，这一对比也显示出这两只基金处于截然不同的发展阶段——VOO 显然属于另一个层级。作为追踪标普 500 指数、为投资者提供美国大型股广泛投资机会的先锋领航基金，其在 2026 年 6 月的净资产规模已经突破 1 万亿美元，成为首个达到这一规模的 ETF。

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