飞医疗是在“烧钱建能力”——建底座模型、铺基层网络、打磨标杆场景——那么2026年的中报标志着“收租跑模式”阶段的开启。

　　飞医疗与印尼金光集团签署 AI 医疗战略合作备忘录，印尼成为公司首个海外重点市场，整套 AI 医疗方案的跨境输出能力得到验证，为远期打开第二增长曲线奠定基础。与此同时，华为与科大讯飞共同参与巴西国家级 AI 基础设施建设，这表明中国 AI 企业出海正从单一产品输出迈向国家级算力与大模型生态共建。这一项目既彰显了讯飞体系在算力工程化和多语言预训练领域的综合实力，也为讯飞医疗的垂类能力延伸筑牢了技术底座，巴西等拉美新兴市场有望成为继东南亚之后并升维出海的下一站。

　　飞医疗定价，采用PS估值。但如果2026年实现盈利，估值方法必须切换至PE。

　　飞医疗智医助理已覆盖800余县区、市占超80%，剩余2000个县区的推广既有政策强制力又有财政飞医疗科技的盈利实现，这将是港股医疗AI板块的标志性事件——医疗大模型从“技术领先”到“商业化落地”再到“盈利验证”的完整闭环被跑通。一个干净的、跑通商业闭环的医疗AI平台型公司，才是承接这一赛道长期增长空间的理想载体。

　　管理层在业绩会结束时的那句话，或许是最好的注脚：“我们的目标，是不仅以技术实力立足，更以成熟的商业逻辑和可验证的财务表现赢得投资者认可。”过去半年，这条路径已初步走通。