中金发布研报称，发改委、能源局印发

　　总装机目标对应“十五五”增量15.1亿千瓦、CAGR7%，较“十四五”16.9亿千瓦、12.1%放缓，发展回归理性。结构上，1)要求新能源装机占比不低于50%，对应风光装机最低年均增量仅1.72亿千瓦，大幅低于过去五年均值和此前新增2亿千瓦的预期，该行认为目标存在战略预留但也符合当下风光回报承压考量。政策导向从规模竞赛转向系统最优、高质量消纳。2)煤电转向支撑调节性电源、合理控制装机规模和发电量，2030年常规水电、核电目标装机达4.1、1.1亿千瓦。

　　目标2030年西电东送能力超4.2亿千瓦，加强华中-南方、华中-华东、华北-华东、华中-西北等地区间电网互济，提升互补互济能力4000万千瓦左右。特别地，规划首提力争实现东部地区“十五五”能源消费增量的70%由本区域生产保障，该行认为，华东用电需求旺盛但土地资源有限，海上风电/光伏、分布式光伏、核电具备发展潜力。

　　居民用电增长、电能替代继续贡献电力需求增长，推动2030年电能占终端能源消费比重从2025年的30%提升至35%。同时，提出单位发电量碳排放下降超过10%的约束性目标，拓展绿色燃料、绿电直连等应用场景，强化工业、建筑、交运、算力等重点领域节能和清洁替代，推进用电增量由清洁能源增量覆盖。推动源荷两端共同削峰填谷、高效消纳。电源侧，目标2030年新型储能、抽水蓄能装机达到3、1.6亿千瓦，对应2025-30年CAGR17%、19%，储能装机规划目标时间点提前。

　　推荐：1)火电：华能国际、华能蒙电、国电电力。2)核电：中广核电力-H、中国核电。3)绿电：福能股份、中闽能源。