华泰证券于5月22日发布最新研报，维持有道，保持溢价幅度。预计26-28年Non-GAAP归母净利润分别达2.54/4.31/6.09亿元。
根据有道此前发布的2026年Q1财报，公司净收入13.48亿元，同比增长3.8%；经营利润连续七个季度为正。广告业务收入6.11亿元，同比增长20.9%；学习服务收入6.27亿元，同比增长4.2%。AI方面，“子曰”大模型于5月20日升级至4.0版本，全面迈入全模态时代，并同步开源多模态模型与TTS引擎。有道CEO周枫表示，公司将坚定“AI原生”战略，持续迭代教育与广告垂直大模型。
