崔东树发文称，2026年4月月末全国乘用车行业库存354万辆，较上月增长9万辆，同比增4万辆，形成库存持续增长的趋势。其中厂家库存占比29.8%，相对偏高。根据2026年4月底的库存与未来3个月国内零售量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在62天，相对于2023年4月的54天、2024年4月的54天，2025年4月的56天，今年4月的总体库存压力相对稍大。

　　2026年4月预测乐观度36%，5月初的4月月后满意度为7%，预期低但满意度更差，主要是高油价的冲击太大。团队对5月市场的乐观度下降到27%，这是近期市场乐观度判断的偏低水平，预期不断调低后仍未转为更乐观。

　　2026年4月仅生产新能源车的企业的总库存上升到75万辆，环比上月增加6万辆，较2025年11月峰值库存降3万辆，但较2025年4月的88万辆降13万辆。近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期，行业库存总体压力较大。

　　4月全国乘用车市场零售138万辆，同比增长表现较弱，脱离正常增长线月负增长原因是多元的，首先是春节后回暖慢因素的影响，其次是以旧换新的新政策规范性较强和补贴缩水，加之高油价剧烈冲击。

　　4月全国乘用车市场零售138.4万辆，同比下降21%，环比下降16.0%；今年1-4月累计零售560.4万辆，同比下降18.5%。由于市场因素影响较复杂，近几年年度销量“前低后高”特征较明显，今年特殊的去库存特征明显，所以2026年4月降21%，属于历年增速的偏低状态。

　　4月乘用车生产减产力度不大，市场需求持续较弱，导致3月主动减产力度很大。4月乘用车生产偏高，5月仍然有压力。

　　4月乘用车生产219.3万辆，同比下降1.8%，环比下降7.2%，较1-3月改善较好。

　　4月乘用车出口76.9万辆，少有的连续两个月爆发式增长，与2025年走势反差较大。

　　根据乘联数据，4月乘用车出口76.9万辆，同比增长80.7%，环比增长11.8%，占乘用车厂家销量36%。

　　2026年4月月末全国乘用车行业库存354万辆，较上月增长9万辆，较2025年4月增4万辆，形成库存持续增长的趋势。2025年的以旧换新政策启动带来厂商的总体乐观，以旧换新推动的销量较高，厂家生产相对谨慎，形成5-8月持续去库存。由于去年10月以来市场严重低于预期，11月库存创近两年新高，但随后生产下调力度大，今年4月库存低于1月库存。

　　2023年以来乘用车行业整体库存保持相对平稳状态，2024年10月回落在297万辆左右，2025年11月回升到379万辆，随后回落。2026年4月的库存下降到354万辆，其中厂家库存占比29.8%。

　　由于前期市场预期较好，厂商生产热情较高，总体行业库存压力相对不可控。目前厂家库存占比处于高位，市场严重低迷，厂家减产，但未来几个月销量消化库存压力仍不小。

　　按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算，乘联分会预测团队2025年初以来对市场预测很乐观，逐步悲观，2026年4月预测乐观度36%，5月初的4月月后满意度为7%，预期低但满意度更差，主要是高油价的冲击太大。团队对5月市场的乐观度下降到27%，这是近期市场乐观度判断的偏低水平，预期不断调低后仍未转为更乐观。

　　从目前的354万辆的库存水平和预期的到未来几个月的市场增长的判断，行业库存消化压力仍较大。鉴于目前销量持续低于预期的现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，谨慎增加库存，及时清理历史库存。

　　随着新能源车的占比提升，燃油车销量下降，对应的库存占压也逐步减少。从库存周期看，从2023年4月的325万辆，随后回升到2023年11月392万辆，随后下行到2024年10月的297万辆的库存低位。

　　2025年-2026年仍属加库存周期，行业压力逐步加大。近期车市下滑较大，由于新能源车萎缩较严重，库存的压力也并未有效缓解。

　　美国的库存目前是在40-50天，总体的库存压力不大，这也是中国车市参考的对象。

　　随着2025年市场回暖的如期到来，生产走势较强，前期的去库存的特征改变，反内卷带来行业库存控制，库存增长相对温和。2025年4季度，虽然有免税政策的到期促进，但走势实际低于预期，行业库存天数峰值回升到77天，随后生产减产力度大。因此根据2026年4月底的库存与未来3个月国内零售量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在62天，相对于2023年4月的54天、2024年4月的54天，2025年4月的56天，今年4月的总体库存压力相对稍大。

　　从仅生产新能源车的企业的库存变化特征分析看，2023年年初库存20万辆，随后进入库存快速增长期， 2025年4月仅生产新能源车的企业的库存达到88万辆，这是近期的峰值。随着反内卷的推动，行业库存2025年9月降到62万辆，2026年4月仅生产新能源车的企业的总库存上升到75万辆，环比上月增加6万辆，较2025年11月峰值库存降3万辆，但较2025年4月的88万辆降13万辆。近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期，行业库存总体压力较大。