由加密货币交易所运营商OKX与纽约证券交易所母公司洲际交易所成立的合资企业OKXICE运营的一个股票代币化交易平台，计划于11月23日正式推出。该平台将挂牌超过70种与股票和交易所交易基金挂钩的数字资产。

　　不过，并非所有资产都会在平台启动时开放交易。该平台原本希望纳入麦当劳、可口可乐和摩根大通等蓝筹股，但这些公司反对其股票在该平台交易，导致这一计划受阻。

　　上市公司的抵制凸显了这一新兴市场在发展初期面临的一项障碍——企业需要在代币化带来的机遇与相关担忧之间权衡，包括其股票将如何在不熟悉的交易平台上进行呈现和交易。

　　反对声音实际上相当普遍。在OKXICE最初瞄准的62家公司中，有56家提出反对，只有6家公司没有公开表示反对。而这6家没有公开表示反对的公司均与加密货币行业存在关联，其中包括Coinbase、Strategy和Robinhood。此外，总计已有67家公司反对OKXICE的计划，其中还包括一些不在其最初目标名单上的企业。

　　OKXICE是最早向美国证券交易委员会申请推出股票代币化交易平台的机构之一。此类平台被称为“代币化证券交易场所”。此前，SEC于9月为股票数字化版本在美国开始交易开了绿灯。SEC所谓的“创新豁免”规定，希望将上市公司股票代币化的OKXICE等第三方交易平台，必须将相关计划通知股票发行方，并给予发行方30天时间提出反对意见。如果一家企业提出反对，TSV便不得将其股票代币化。

　　代币化初创公司Ondo Finance代理首席执行官伊恩·德博德表示，OKXICE希望纳入的绝大多数公司都提出了反对，这说明“许多股票发行方并未将代币化股票作为关注重点”。德博德表示：“现有体系对他们而言运转良好。”

　　尽管许多被瞄准、计划纳入代币化交易的上市公司正在表达反对意见，但加密货币行业争夺美国股票市场份额的步伐仍在加快。纽约州前州长、OKXICE联合主席安德鲁·科莫表示，此次平台上线是市场演进的一部分，未来市场将逐步转向全天候24小时交易，无论是散户投资者还是机构投资者，都需要适应这一变化。

　　他在接受时表示：“现在已经无法回头了。”他解释称：“所谓‘无法回头’，指的就是消费者需求。你可以看到，企业正在转变思路，开始认为：‘我们最好走在这项新技术和这种新市场结构的前面。’”

　　纽约证券交易所和纳斯达克计划于下个月推出延长交易时段。加密货币市场全天候交易的特点，已经改变了华尔街的预期，使市场开始期待能够即时、持续地进入交易市场。然而，管理基金协会周二在一封致特朗普政府的信函中敦促，在逐步推进全天候交易的过程中采取审慎态度。

　　监管机构也在支持一种新型衍生品合约——永续合约。永续合约是一种杠杆合约，与传统衍生品不同，它没有到期日。永续合约可以全天候交易，包括股票市场通常关闭的时段。美国商品期货交易委员会上周批准了与股票挂钩的永续期货合约，这类产品将由CFTC和SEC共同监管。预测市场平台Kalshi已经开始提供与50多家公司挂钩的个股永续合约，其中包括麦当劳、SpaceX和Meta Platforms。

　　今年早些时候，随着2月伊朗战争爆发、传统石油市场关闭，永续合约交易量开始在全天候加密货币交易平台Hyperliquid上激增。Hyperliquid于2023年推出。该平台上部分石油永续合约的日交易额一度飙升至数十亿美元。

　　洲际交易所作为OKX的合资合作伙伴，已经与Hyperliquid背后的市场运营商之一Trade.xyz展开合作，计划在美国建立一个新的永续合约交易市场。该市场将基于Hyperliquid的底层基础设施搭建，并采用Trade.xyz提供的产品，这些产品与股票、股票指数、大宗商品和货币的价格挂钩，但其推出仍有待监管部门批准。

　　不过，代表芝加哥期权交易所全球市场公司、城堡证券、交易公司及投资者权益倡导组织的资本市场联盟已向纽约一家联邦法院请求阻止永续合约交易。该行业组织表示，监管机构在批准这些新产品时，没有遵循

　　此外，CFTC此前批准的其他类型永续合约也已经引发法律诉讼。全球最大的衍生品交易所芝商所集团今年早些时候起诉该机构，认为监管机构应将这些产品视为互换合约，而不是期货合约。

　　与永续合约类似，目前大多数代币化股票交易都发生在海外交易平台上，而美国投资者依法无法使用这些平台。股票发行方通常并未参与此类代币的发行，而这些代币也可能不包含股息和投票权等股东权益。

　　纳斯达克公司则表示，不计划在任何TSV平台上挂牌交易自己的股票。纳斯达克一位发言人表示：“经过审慎权衡各项因素后，我们认定，公司股票不应在那些无法实时展示最优价格、无法向综合行情带报告交易信息，或无法提供投资者所期待的透明度的交易场所进行交易。”

　　不过，这家交易所运营商仍计划提供股票代币化服务。随着其着手建设支持股票以代币化形式交易的基础设施，纳斯达克正向加密货币交易所Kraken的母公司Payward投资1亿美元。纳斯达克已经公布了一项设计方案，旨在让上市公司对其股票的代币化形式拥有更多控制权;与此同时，纳斯达克还正与Kraken合作，开发一个转接平台，使代币化股票能够在受监管市场与链上市场之间流转。

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