中信建投发布研报称，医美成长首先是供给驱动，多层面部老化对应注射、光电、手术等并行解决方案，扩品、下沉、推新、创新共同构成行业成长路径，全球主要医美上市公司市值总额已超千亿美元。大单品复盘显示学术论证在品类前中期有一定先行性，但报表规模更取决于扩适应症、扩区域与商业化能力。机制×路径矩阵中仍有学术研究商业化空间，医美行业供给创造需求的创新期权长期存在。

　　面部老化是全层次过程，表皮到骨性支架需要不同产品组合平衡“风险—恢复期—效果”。需求端出发绘制医美产品品类图谱，皮肤刺激、神经调节、增减容注射、能量源与手术并行扩张，标品化赛道持续增多，多维联用进行“求美”“抗衰”是长期趋势。

　　肉毒素大单品保妥适走治疗奠基到美容扩适应症路径，学术论文节奏在准入窗口期相对先行，医生共识与商业化并行助推百亿规模。玻尿酸赛道瑞蓝更早完成关键准入及学术论证，乔雅登后发扩区但可见净销售规模更大，说明学术积淀与报表体量可以背离，商业化与渠道能力同样关键。

　　存量赛道靠核心单品区域与适应症扩张及竞品补位;中美日韩等主要市场中诊所均是医美渠道下沉的主要动力;中期看再生/光电等新品类注册与教育;长期看机制×路径矩阵中仍有较多学术研究商业化空间，医美行业供给创造需求的创新期权长期存在。

　　梳理全球市场26个医美行业主要上市公司产品矩阵，医美业务相关市值已超千亿美元。建议关注品牌端持续有可扩适应症/扩区域产品贡献规模的组合，爱美客、四环医药、锦波生物、巨子生物、华熙生物、复锐医疗科技等，以及服务网络可跨区域的渠道主体，朗姿股份、新氧、美丽田园医疗健康等。

　　特别

　　广东妈妈认为“山东饭”能长高长胖，坚持给6岁儿子做疙瘩汤、煎饼卷菜等，一个月后儿子线厘米：胃口变大，气色也好了；温馨提示

　　我国顶尖半导体教授李爱珍，多次申请中科院院士都被淘汰，可在2007年，她却竟然摇身一变成为了美国科学院的外籍院士

　　太震撼了！浙师大招聘会现场人山人海，海量师范生扎堆求职，生源下滑编制收紧，师范就业内卷现状引热议