中国银河证券发布研报称，智能算力纳入国家级监测调度平台，资源向重点区域集聚、监测覆盖扩大，跨区域统一调度和协同运营能力持续完善。算力网不是单一政府工程，而是政策引导下多元主体参与、长期持续投入的基础设施建设过程。整体看，算力集群扩张和网络升级带来设备与配套需求，而资源互联、调度运营和机制完善是下一阶段的关键。建议沿“运营调度―光互联―交换组网―承载配套”四条主线布局。

　　、万国数据等也在加大数据中心和算力中心投入。由此看，算力网不是单一政府工程，而是政策引导下多元主体参与、长期持续投入的基础设施建设过程。

　　产业链的主线是算力、运力、电力、调度协同建设，各环节增量需求差异化释放。运力上，枢纽间5ms、20ms两级低时延网络已基本形成，但城域高品质入算和高速传输仍有提升空间，例如100GOTN平均覆盖率仅15.34%，全光交叉和400G及以上传输是后续升级方向;算力上，万卡、十万卡集群和国产异构适配持续推进，截至2025年已建成42个万卡级智算集群，2026年全国产十万卡集群曙光8000落成;电力上，算电协同、绿电直连和液冷散热加快应用，2030年新建大型及超大型算力设施PUE降至1.2以下;调度上，国家级监测平台和1+M+N体系初步建立，已有145万PFLOPS智能算力纳入监测、20余家调度主体入驻，但统一计量计费、跨域常态化调度和市场化交易机制仍待完善。整体看，算力集群扩张和网络升级带来设备与配套需求，而资源互联、调度运营和机制完善是下一阶段的关键。

　　建议沿“运营调度―光互联―交换组网―承载配套”四条主线布局。建议关注运营商相关标的:中国移动、中国联通、中国电信;光互联相关标的:中际旭创、新易盛等;交换组网相关标的:锐捷网络等;承载配套相关标的:润泽科技、润建股份、亚康股份等。

　　特别

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