港股市场今日小幅震荡上行，三大指数中国企指数表现最好。受已披露券商半年报业绩普遍高增及中期分红方案提振，证券板块全天强势，相关ETF集体走高；通航预期升温，油气板块承压走弱。截至收盘，恒生指数涨0.56%，报25652.97点，全日成交额2548.24亿港元；恒生科技指数涨0.82%，报4626.15点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金收涨0.46%，报26.14港元；南方恒生科技收涨0.76%，报4.532港元；恒生中国企业收跌1.13%，报85.9港元。

　　受已披露券商半年报业绩普遍高增及中期分红方案提振，证券板块全天强势，相关ETF集体走高。截至收盘，香港证券ETF易方达涨3.72%，报1.894元；券商ETF华宝涨2.75%，报0.523元；证券ETF国泰涨2.72%，报1.096元。

　　券商板块半年报业绩验证期到来，已披露的上市券商普遍实现营收净利双增，多家头部机构发布中期分红预案，合计拟派现金额接近170亿元，成为行情直接催化剂。中邮证券认为，当前市场交投热度韧性充足，两融余额触底回升带动杠杆资金情绪有所修复，叠加货币政策维持稳定低利率环境，流动性充裕背景下券商板块业绩仍存在一定确定性。方正证券则表示，在市场成交活跃度提升背景下，券商经纪、净利息收入快速增长，财富管理业务基本盘稳固，看好证券板块在业绩与估值双击下的修复机会。

　　8月25日伊朗与阿曼发表联合

　　光大证券分析指出，8月美债收益率进一步恶化，2年期美债收益率近1个月下行13bp至4.24%，30年期上行10bp至5.27%，短端定价货币政策预期转鸽，长端则定价财政供给压力、地缘风险与通胀不确定性。全球无风险利率底部中枢系统性抬升，重塑各类资产估值逻辑，高估值成长资产明显承压。

　　配置上，光大证券认为，9月应从短线资金博弈切换到左侧行业布局，建议“红利防御打底+资源品对冲+科技成长进攻”的哑铃型配置。黄金有色是赔率极具吸引力的暗线，金属品种排序上黄金、铜靠前，全球央行购金与美元信用透支构筑黄金中长期底，工业金属受益供给约束强化与AI电气化新需求。高股息防御板块包括银行、电信、公用事业、电力电网、非银金融等，在美债长端高位震荡下提供安全边际。

　　港股通金融ETF鹏华首日上市，收跌0.2%，报1.018元，成交额1.22亿元；基金跟踪中证港股通内地金融指数，属于行业主题型ETF，专门投资于通过港股通交易的内地金融股，聚焦银行、保险、券商等核心金融板块。

　　特别

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