AI 解读 本次 2026 财年上半年 MiniMax 业绩大幅超出市场预期，总收入增速远超行业平均水平，业务扩张成效显著。财报亮点 总收入高速增长：2026 财年上半年实现总收入 1.17 亿美元 ，同比增长 283.1% ，已经超过 2025 年全年 7,900 万美元 的总收入，增长动力来自全球客户及用户群扩张、模型推理需求提升。 业务结构持续优化：开放平台及其他基于 AI 的企业服务收入同比增长 703.1% ，达到 7,392.9 万美元 ，占总收入比例提升至 63.4% ，业务增长的企业付费属性持续增强。 AI 原生产品稳健增长：AI 原生产品收入同比增长 100.9% ，达到 4,264.4 万美元 ，用户参与度和付费意愿持续提升，商业化进展顺利。 毛利率显著提升：毛利达到 2081.3 万美元 ，同比增长 464.8% ，毛利率提升至 17.9% ，同比提升 5.8% 个百分点，基础设施效率提升推动盈利能力改善。 研发效率提升：研发开支同比增长 138.8% ，显著低于收入增速，研发成果转化效率提升，为长期技术迭代奠定基础。 全球化布局深化：产品覆盖超过 230 个国家和地区，中国内地以外地区收入占比达到 60.8% ，国际化收入占比持续提升。业务展望 MiniMax 认为模型智能仍有巨大提升空间，未来将聚焦编程与 Agentic 工作领域、办公应用领域、生成领域持续迭代，拓展智能供给范围；持续推进性能与成本边界拓展，通过全栈协同提升训练和推理效率，实现前沿 AI 能力大规模普及；同时持续拓展开放平台，丰富 AI 原生产品矩阵，推进全球商业化进程，践行的使命。