今日港股三大指数延表现分化延续，恒指温和上涨，恒科指小幅承压。全球芯片板块遭遇重挫，相关科创50、追踪韩国ETF齐跌；医保与商保政策落地，相关创新药板块表现亮眼。恒生指数涨0.76%，报23055.03点，全日成交额3696.33亿港元；恒生科技指数跌0.4%，报4454.28点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金收涨0.95%，报23.5港元；南方两倍做多海力士收跌26.44%，报109.6港元；南方恒生科技收跌0.59%，报4.364港元。

　　1.全球芯片板块遭遇重挫，科技硬件赛道集体承压，相关科创50、追踪韩国ETF集体大跌。南方两倍做多三星电子跌26.57%，报123港元；TR韩国跌10.21%，报1763.5港元；南方科创板50跌10.01%，报19.24港元。

　　Meta筹划进军云计算基础设施市场，计划向外部客户出售富余AI算力和模型访问权限，引发市场对AI基础设施“算力过剩”的深层担忧，隔夜费城半导体指数暴跌6%。情绪传导至亚洲市场，韩国KOSPI指数跌超6%触发熔断，SK海力士、三星电子均大幅下挫。A股科创50指数盘中一度跌逾8%，相关ETF同步走弱。

　　国联安基金观点指出，前期AI、半导体行情以产业叙事驱动，市场资金单纯博弈AI长期空间，忽略业绩、订单、盈利兑现验证，赛道估值持续冲高。本轮调整本质是市场定价逻辑发生转变：资金不再单纯追捧概念故事，转而要求企业落地订单、稳定利润率、具备可持续资本开支能力。但国联安基金认为，本轮股价回调属于阶段性估值修复，AI驱动的半导体上行核心周期并未被证伪，多家机构维持产业景气判断，野村行业研报明确，AI半导体上行周期尚未见顶，2026年下半年产业链或将出现供需错配，行业高景气周期至少延续1-2年。

　　国家医保局公布2026年医保目录初审结果，共有557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审，意味着“医保+商保”双目录谈判进入实质推进阶段。与此同时，预申报机制、8年价格保护等新机制同步落地，进一步完善创新药支付体系，为创新药商业化提供更加稳定的政策预期。华夏基金表示，从近期市场动态来看，随着AI交易的拥挤度持续提升，部分资金或会寻找低位板块进行高低切换，创新药或迎来新的配置窗口。

　　值得关注的是，2026年目录调整首次引入“预申报”机制。对于预申报的品种和适应症，国家医保局已协请相关部门进行核实，企业需在7月3日前补充提交正式的药品注册批件和说明书。小摩认为，这一改动可将药品从获批到纳入医保的时间差由历史上的1年至2年大幅压缩。另有行业专家对表示，预申报机制预计可将创新药的医保准入周期显著缩短约1年，同时大幅加速药品纳入医保后的商业化放量进程。

　　中金指出，5月中旬市场开始震荡调整，6月初后显现修复，但据前期高点仍有距离。行业方面，在热点主题累计涨幅与拥挤度都偏高的状态下，近期风格再平衡关注度有所抬升。从海外环境看，霍尔木兹海峡通航后，原油供应扰动缓解，WTI原油降至约70美元/桶，对全球通胀的推升压力已经明显减弱，但美联储主席沃什的货币政策立场仍阶段性影响投资者对美国货币政策的预期。