东方证券发布研报称，美国当地时间4月20日正式启动关税退款程序，涉及金额约1660亿美元。随着美国补库需求提升以及关税成本降低，跨境电商企业的盈利端有望改善，看好头部公司产品创新及份额提升。看好跨境电商供给侧改善及产品创新大周期逻辑。

　　东方证券主要观点如下：

　　1)截至3月初美国有超33万家进口商依据

　　1)退税只能由美国备案进口商本人或其授权的报关代理申请，出口链企业需明确是否在IOR名单。2)报关单需涉及IEEPA关税，301条、232条以及2026年2月起依据122条加征的关税均不在本次退税范围内。3)报关状态需符合本轮适用范围。4)该行认为，①尽管CBP提到在CAPE申报被接受后，通常60–90天内完成退款发放，但如果涉及合规审查或特殊报关状态，周期可能相应延长；②美国政府已于4月13日向法院提起上诉并申请暂缓执行令，试图整体或部分暂停退款程序，加大退税事项的不确定性；③未来加征关税预期弱化，或有利于提升美国补库需求。

　　1)行业供给侧层面：随着

　　跨境电商B2C方向：安克创新、绿联科技、赛维时代、致欧科技、华凯易佰、吉宏股份。跨境电商B2B方向：小商品城、焦点科技。其他方向：苏美达、康耐特光学、名创优品。

　　行业竞争加剧、关税退税进展不及预期、汇率及海运价格波动风险等。