科技股的抛售表明，城堡投资欧洲、中东及非洲固定收益销售主管诺沙德·沙阿表示，投资者对巨额AI支出最终能否产生足够利润的要求正变得越来越高。

　　沙阿写道：“鉴于当前经济和股市如此高比例地押注于AI交易，一旦其他风险开始显现，几乎没有容错空间。”

　　围绕AI交易利弊与危险的争论在知名投资者中持续升温：城堡投资的肯·格里芬警告泡沫风险，而黑石集团总裁乔恩·格雷则表示无需担忧，因为需求“近乎抛物线式增长”。

　　城堡投资联席首席投资官帕布罗·萨拉梅在一次罕见的中表示，支撑AI革命的巨额资本需求，正与不愿承担全部风险的谨慎放贷机构发生冲突。

　　上周，AI押注的急剧平仓令科技股大跌，而信贷市场的避险信号攀升至一年多来的最高水平，原因是市场担心不断上升的借贷成本正与众多全球风险叠加，令融资变得更加困难。

　　在此背景下，Anthropic PBC于周一申请 IPO ，成为首家以开发AI模型为核心业务并上市的此类公司。

　　沙阿表示，关税、财政刺激和高企的能源价格使AI投资的融资和运营成本都变得更加昂贵，而公众对数据中心建设的反对可能拖慢项目进度并推高成本。

　　沙阿称，美国迄今之所以能够消化这些压力，是因为盈利和信心依然强劲。但AI投资与融资的持续退潮，可能威胁到此前帮助经济缓冲更高成本的增长和家庭财富。

　　沙阿呼应了格里芬上周的言论。格里芬表示，美国企业正在纠结于该在技术上投入多少，以及又能从中获取多少价值。

　　沙阿写道：“资本开支本身已成为一种双向风险。削减支出会引发对投资周期持久性的质疑……而进一步增加支出，又会引发对融资、执行以及最终回报的质疑。”