AI 解读 本季度罗技营收与每股收益均超出华尔街分析师一致预期，GAAP 毛利率与 Non-GAAP 经营利润表现亮眼。公司概况与本财季业绩亮点 罗技是全球领先的设计驱动、软件赋能硬件解决方案提供商，业务覆盖创造力、生产力、游戏、协作与流媒体等领域，在 SIX 瑞士交易所与纳斯达克双重上市。 2027 财年第二财季： 净销售额达 12.2 亿美元，同比美元口径增长 3%，恒定汇率口径增长 2%，为公司连续第十一个季度实现增长。 GAAP 毛利率 44.9%，同比提升 1.5%；Non-GAAP 毛利率 45.2%，同比提升 1.4%。 GAAP 经营利润 2.01 亿美元，同比增长 5%；Non-GAAP 经营利润 2.31 亿美元，同比增长 0.4%。 GAAP 每股收益 1.25 美元，同比增长 9%；Non-GAAP 每股收益 1.51 美元，同比增长 4%。 经营活动现金流 1.64 亿美元，季末现金余额 15.1 亿美元；本季度通过分红与股票回购向股东返还现金 4.06 亿美元。 2027 财年上半年： 净销售额 24.46 亿美元，同比增长 5%。 净利润 4.16 亿美元，GAAP 基本每股收益 2.9 美元、稀释每股收益 2.88 美元。 经营活动现金流 3.3 亿美元。下季度指引与供应链风险 公司对 2027 财年第三财季给出如下展望： 净销售额区间 13.6 亿美元，美元口径同比增速区间 -4%~1%，恒定汇率口径同比增速区间 -5%~0%。 Non-GAAP 经营利润区间 2.2 亿美元 ~2.55 亿美元。 受某半导体供应商工厂事故影响，预计 Q3 净销售额将受到约 7000 万美元 ~8000 万美元 的负面冲击，公司预计该影响将在 Q4 基本消除。估值与投资价值 当前罗技 TTM 市盈率约 20 倍，分析师平均目标价约 108 美元，评级以持有为主。公司连续多季度增长、毛利率持续扩张、并维持高强度股东回报，但短期面临半导体供应链扰动与恒定汇率口径下 Q3 零增长压力，需关注供应恢复进度与节日旺季新品销售表现。

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