伊朗战争导致的能源市场动荡，正让美国经济暴露于前所未有的脆弱之中。美国经济向来韧性十足，但昔日能缓冲油价暴涨的 “安全垫”，如今已日渐稀薄。归根结底，即使今夏的实际战事比冲突初期更为收敛，这场战争仍将侵蚀美国民众的生活水平。

　　人们或许以为油价重回低位仅差总统在“真相社交”平台上的一次发声。

　　劳伦斯指出：“目前存在一种非对称关系——如果油价上涨，柴油价格必然跟涨;但如果油价下跌，柴油价格或许只会小幅回落，总体仍将维持在较高水平。”

　　问题根源在于炼油环节——将原油转化为车用成品油的产能瓶颈日益凸显。EIA周三表示，美国炼油厂产能利用率已达96.1%。

　　若能在该水平上进一步增产，炼油厂早已付诸行动。战争爆发后，美国炼油厂开足马力，为突然失去中东供应商的欧洲市场生产航空燃油等产品。

　　战争初期被消耗殆尽的库存，至今未能在夏季需求高峰来临前得到补充。EIA上周报告称，自6月初以来，位于俄克拉荷马州库欣的关键交割点的原油库存已降至所谓的“罐底”水平——即剩余液体已无法从物理上被抽出。

　　不止伊朗，俄乌冲突仍在持续。美国银行全球研究分析师指出，过去三个月内，乌克兰已对俄罗斯34家最大炼油厂中的24家发动袭击。俄罗斯已从柴油等产品的供应国转变为进口国，而与此同时，中国正试图补充自身库存。

　　据国际能源署数据，尽管霍尔木兹海峡的船只遭袭风险依然存在，但目前通过该水道的石油流量已超过3月危机最严重时期。然而，这些原油在转化为对全球经济有用的产品之前，无法惠及任何一方。因此，布伦特原油等基准价格作为经济指标的重要性，已不及消费者实际支付的零售价格。

　　上述种种虽尚不足以构成即刻的经济危机，但却进一步加剧了多年来困扰美国民众的负担压力。上周公布的通胀数据带来意外利好——6月消费者价格指数同比涨幅为3.5%，优于市场预期。然而，这种喘息之机很可能只是暂时的。能源价格上涨将侵蚀工资增长，迫使美国人更多地动用储蓄。

　　上周发布的一项全美经济调查显示，37%的美国选民表示，由于食品和汽油价格上涨，他们更频繁地使用信用卡支付日常开销。随着战争持续，这一比例自4月以来已上升6个百分点。

　　美国政府已试图采取措施止血，包括大规模释放战略石油储备、放宽对承运燃料及其他商品船舶的限制，以及减轻对俄罗斯和伊朗石油的制裁。然而，这些举措的效应很可能已被市场消化，且目前尚不清楚政府短期内还有哪些政策工具可用。

　　唯有冲突彻底结束，油价才可能回落;但至少在劳动节前，汽油与柴油价格或维持高位——夏季尾声出行需求下降后，压力才会略有缓解。长期来看，需求激增终将推动新炼油厂建设。

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