中泰证券发布研报称，预定利率研究值连续两个季度回升，中期难现“炒停售”。6月下旬以来，板块整体“进三退二”呈现底部中枢抬升的趋势，资金面再平衡有望延续，中报预增催化7月板块投资热情。今年以来保险板块节奏与市场明显错位，在以科技成长风格明显占优的背景下，低估值的保险板块未能获得资金的青睐。该行认为板块“短期看资金面抛压缓解，中期看“存款搬家&慢牛持续”提振价值与利润增速，长期看顺周期兑现告别利差损隐忧”的大逻辑框架演绎未变。负债端存款搬家与资产端持续慢牛是保险板块长逻辑基础。

　　会议认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%。

　　2H25长端利率震荡上行趋势逐步确立，1H26虽有回调但破前低概率并不高，指向外部环境触底回暖

　　2025年年初金监总局下发

　　本次例会专题交流话题为资本市场观察和人工智能应用，在保险业专家观点领域，删除了“大力推动养老金融和商业健康保险高质量发展”以及“不断强化资产负债管理”相关内容表述，新增了“聚焦主责主业，扎实做好金融五篇大”。本期会议延续了1Q26积极肯定表述，并强调了宏观经济发展韧性，删除了1Q26在宏观环境中“仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战”的描述。提出“货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于较高景气区间，新动能快速成长，民生保障有力有效”。

　　若市场利率维持不变，该行测算的2026年年末预定利率研究值模拟测算值为1.86%，关注分红险预定利率与演示利率差异化匹配

　　1Q26预定利率研究值为1.94%，距离在售普通型人身保险产品预定利率最高值差距仅为6bps，无法触发此前监管约定的“连续2个季度高25bps及以上”阈值条件。根据该行的测算，若后续国债收益率曲线年期LPR维持当前水平，则2026年年末的预定利率研究值模拟测算值为1.86%，中期来看新产品预定利率上限调整可能性并不高。不过，也不排除监管结合后续股债市场波动和险资自身经营情况做综合考虑。此前部分险企推出了预定利率为1.25%的分红型产品，指向高质量发展阶段下，各险企差异化经营思路;6月30日前分红险演示利率上限由3.9%下调至3.5%。该行预计，后续不排除各险企在分红险定价段，通过不同水平的预定利率匹配差异化演示利率水平，以更好实现“低保底+高浮动”的收益组合。