里昂发布研报称，药明合联于2026至2028年将持续受惠早期至中期ADC研发投资的持续强劲、2026年上半年生物科技融资复苏，以及制药及生物科技企业对新技术平台的持续投入，预测公司上半年获取新项目数量将录得强劲增长，全球ADC外包市场份额提升，临床前收入增长预料超越临床后收入，支持以美元计值收入及经调整纯利增长超越指引。里昂维持药明合联“跑赢大市”评级，目标价由80.9港元上调至82.6港元。里昂目前预测2026至2028年收入增长33%、31%及28%，纯利增长11%、51%及33%。