2026年6月以来，迅策科技接连获得海通国际、中信证券、华泰证券、中信建投等多家头部投行密集看好，多家首次覆盖且给予“买入”评级，目标价最高看至240港元以上。对比当前股价隐含翻倍空间，多家机构于相近时点一致上调估值锚点，释放了何种信号?

　　中信建投：盈利拐点确立，Token经济打开第二曲线日，中信建投首次覆盖迅策，给予“买入”评级，以“Token经济打开第二曲线”为核心主题。报告确认2025年下半年公司首次实现半年度盈利，全年营收12.85亿元同比增长103%，多元业务营收占比跃升至80%。

　　展望未来，迅策一方面积极拓展行业，在电信、电力、高端制造等高壁垒行业积累行业know-how；另一方面积极转变商业模式，随着全球AI Token调用量的快速提升，迅策未来有望持续受益于Token市场的爆发。其预测迅策2026-2028年营业收入分别为22.85亿元、35.37亿元、51.30亿元，归母净利润分别为0.44亿元、2.47亿元、4.80 亿元。

　　6月20日，华泰证券首次覆盖迅策，给予“买入”评级，目标价240.08港元。报告以Palantir为对标参照，验证了“数据基础设施+AI Agent”赛道的高成长性与估值空间。

　　考虑到多元化行业持续放量、交易收费模式稳健增长以及Token计费业务快速提升，华泰证券预计公司2026至2028年收入分别为23.57亿、39.15亿和59.40亿元，同比增速分别为83.4%、66.1%和51.7%；经调整净利润预计分别为0.02亿、1.77亿和5.53亿元。采用2027年分部PS估值法，合计目标市值667.87亿元人民币，折合774.73亿港元，对应目标价240.08港元。

　　6月16日，中信证券发布研报，将公司评级上调至“买入”，目标价由160港元大幅上调至205港元。报告核心判断在于，看好迅策TokenOS操作系统切入企业级知识工

　　报告强调，近期迅策股价经历一轮深度调整，市场简单将公司与通用大模型厂商对标，导致股价联动波动，但二者生态壁垒、商业逻辑存在明显分化。当前AI产业正从通用模型演示转向垂直行业深度落地，金融分析师、律师、咨询师、研发工程师等知识型群体，成为下一阶段AI商业化核心主战场。迅策深耕金融、能源等高频决策场景多年，自研TokenOS操作系统，可将多源异构数据标准化转化为AI专用Token，实现毫秒级数据治理，精准匹配投研、合规等专业场景的“增强型知识中台”需求，在企业垂类AI赛道形成先发壁垒。

　　6月10日，海通国际围绕迅策与博泰车联、赛目科技的三方战略合作发布点评，认为这是迅策实施Token定价以来首次披露项目细节，Token商业模式落地形态大幅清晰。

　　报告指出，迅策定位为“AI数据燃料提供商”，2026年4月Token调用ARR环比增长约300%，Token付费收入占比突破5%，公司预计年底将提升至20%至30%。智能驾驶作为万亿级物理AI终端超级场景，叠加国家数据局同日发布

　　纵观多家机构观点，共性判断已十分清晰：迅策科技已不再是传统数据服务公司，而是以TokenOS操作系统为核心、Token付费商业模式的新一代AI实时数据基础设施提供商。从海通国际率先捕捉Token落地信号，到中信证券重估企业级AI价值，再到华泰证券给出240.08港元目标价，最后中信建投确认盈利拐点并将Token经济定位为“第二曲线”——此轮密集覆盖背后，是资本市场对迅策商业模式蝶变的集体投票。