资产管理公司正在抛售长久期美国国债期货合约，这表明在现金收益率徘徊于多年高点附近之际，被动抛售正在发生。

　　根据美国商品期货交易委员会的数据，截至10月6日的两周内，资金管理机构削减超长债期货多头头寸，风险敞口降幅约为每基点2700万美元，规模大致相当于380亿美元存量10年期现券。

　　同期，随着30年期收益率升至24年来的峰值5.68%，期货合约价格大幅下跌。这是一轮持续数月的抛售潮的一部分，其背景包括对美国-以色列对伊朗战事的通胀影响的担忧、全球各国政府财政状况恶化，以及人工智能热潮正在为本已试图降温的美联储所面对的经济火上浇油。

　　周五发布的最新CFTC数据还提供了新的证据，表明技术性因素正在助推近期长端债券的下跌。数据显示，资产管理公司出现了被动抛售的迹象，其投资组合久期因涉及最便宜可交割债券的标的证券机制而被拉长。

　　当可交割证券篮子发生变化，最便宜可交割证券开始向更长期限的债券迁移时，所谓的“切换风险”动态就会被触发。这可能导致被动抛售。

　　数据显示，超长期债券的未平仓合约量已连续七个交易日下降，合计减少约每基点风险2000万美元。同期收益率上升也表明多头头寸正在被平仓。

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