投行 RBC表示,阿斯利康潜在收购百时美施贵宝一事目前不太可能发生。
RBC 分析师 Trung Huynh 在周一的一份研报中写道,“在我们看来,双方在价值认知上达成一致可能十分困难,”“阿斯利康此前曾表明,凭借其 2030 年实现 800 亿美元的目标,它拥有明确的独立发展路径,而百时美施贵宝的股东则正面临专利悬崖的逆风压力。在我们看来,双方都需要强有力的经济和战略依据来支持这场合并。在认为交易有可能达成之前,我们需要看到更有实质性的进展。”
该研报发布前,媒体于周日报道称,阿斯利康和百时美施贵宝已就一项潜在的合并举行了初步讨论,该合并将创造出全球最大的制药公司之一。这笔交易将扩大阿斯利康在美国的市场份额,同时打造出一家综合市值接近 4000 亿美元的制药巨头。
根据 Huynh 的分析,这笔可能需要 18 个月才能完成的交易面临潜在问题,包括反垄断风险,因为两家公司在肿瘤学领域存在重大重叠。阿斯利康还将继承百时美施贵宝包括 Eliquis、Opdivo和 Orencia在内等药物的“专利悬崖”。
Huynh 在研报中写道,“双方在肿瘤学领域存在重大重叠,这可能会触发彻底的反垄断审查;我们认为可能会出现剥离资产的情况。”该行给予百时美施贵宝“与大盘持平”评级,目标价64 美元。
Huynh 还表示,他很想知道,在阿斯利康此前曾表态不需要进行大规模并购之后,为何还要进行这样一笔巨额交易。
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