大摩:恒基地产上半年盈利复苏在望 维持“增持”评级 目标价31港元

发布时间:2026-07-28 16:39

  摩根士丹利发布研报称,恒基地产即将公布上半年业绩,上半年盈利约39亿港元,同比增长27%,主要受惠高利润率项目西半山美丽台重建项目“天御”销售及中环甲厦The Henderson租金收入入账。该行预期上半年每股派息维持0.5港元不变,全年派息约1.26港元,相当于可持续股息率4.6%。大摩维持恒地“增持”评级,目标价31港元,基于资产净值折让40%的综合估值法。该行认为,恒地现价相当于0.4倍预测市账率及4.6%股息率,在住宅价格回升环境下估值吸引。

  大摩指出,恒地农地转换进度有望加快,为下半年每股盈利及现金流带来支持,并有助降低负债。6月份新田区约117公顷土地被收回,预期下半年将录得超过20亿港元收回补偿收益,对比上半年及全年分别为2.4亿及5.99亿港元。该行预期,受The Henderson租赁贡献增加、IFC商场零售销售改善及写字楼负面租金回调收窄带动,香港整体租金收入可同比中单位数增长;中国内地上半年租金收入则受写字楼及零售物业表现疲弱影响,同比或录得下跌。

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