国泰海通发布研报称，综合社零数据表现，看好两条投资主线：一是高景气确定性的服务消费赛道，在居民消费持续向体验型、服务型倾斜的长期趋势下，上半年服务零售增速大幅领跑商品零售，文旅演艺、酒店餐饮、免税、线上本地生活、通信信息服务等细分领域需求持续释放，成长属性突出;二是抗周期的稳健必选消费赛道，粮油食品、日化用品、平价服饰等刚需品类具备极强的防御属性，需求刚性、波动较小，在消费整体偏弱的环境下能够穿越周期、稳健增长。

　　器材类同比+16.5%。一方面618电商大促叠加线下门店年中促销放量，带动化妆品、通讯器材等升级类商品集中置换、美妆囤货需求集中释放，线上渠道流量红利充分释放;另一方面夏季高温带动饮料消费刚需抬升，粮油食品依托居民日常刚性支出保持稳定，端午节日礼赠需求拉动烟酒品类消费走强。

　　信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长。该行认为，消费升级规律驱动下，国内居民基本实物需求已充分满足，消费重心从购置耐用品转向精神体验、效率型服务，居民更愿意为时间、情绪价值付费。同时，服务消费具备一定的抗周期属性，商品消费高度绑定地产、汽车政策周期，补贴退坡、新房走弱持续压制家电、汽车等大宗实物，而文旅、餐饮、通信服务属于小额高频支出，居民压缩大件购置预算后不会削减休闲、出行类开支，需求内生韧性更强，未来持续看好文旅演艺、酒店餐饮、免税、线上本地生活、通信信息服务等，业绩弹性更强，成长空间广阔。