尽管 Elon Musk 同时掌控的特斯拉与 SpaceX 合并传闻升温，巴克莱分析师丹·莱维激进预测两家公司最早于今年 12 月携手，但预测市场对此反应冷淡，短期合并概率被定价在极低水平。

　　合并的核心逻辑在于实现 AI 技术的纵向整合，莱维推测消息或于 12 月初、即特斯拉年度股东大会前公布。然而，若进程推迟至 10 月甚至 11 月初，获取授权将面临严峻挑战。治理结构上，SpaceX 采用 A 类股与 B 类股双重类别结构，1 股 B 类股拥有 10 股 A 类股的投票权；Elon Musk 凭借 IPO 后约 85% 的投票权掌控 SpaceX。

　　相比之下，特斯拉方面，2026 年 6 月文件显示其投票权为 19.9%，低于其曾追求的 25% 目标。2025 年股东大会上，11% 的未投票数因经纪商非投票被视为反对票，凸显股东参与度不足。批评者警告，进一步集中投票权可能导致股东利益削弱。周三夜间，SPCX 股价跌至 148.99 美元，TSLA 跌至 363.31 美元，尽管 Elon Musk 强调双方已在多领域展开深度合作。

　　分析师的激进预测与市场冷遇形成鲜明对比，反映出治理复杂性与股东博弈的深层阻力。这是继 xAI 并购后，Elon Musk 帝国扩张面临的又一次关键考验，短期合并窗口恐难打开。