国盛证券发布研报称，近期越南纺织品与鞋类出口金额同比平稳略增，中国服饰类出口金额7月提速增长。下游成衣制造收入端存在差异，利润端分化加剧。上游纺织制造板块部分公司受益于原材料涨价，短期迎来利润释放阶段，后续关注业绩预期变化。当前全球下游品牌商下单相对谨慎，行业多项因素冲击影响产业链2026H1盈利空间，2026Q3趋势不明朗，2026Q4盈利能力有望修复，关注后续基本面预期变化。

　　近期越南纺织品与鞋类出口金额同比平稳略增，中国服饰类出口金额7月提速增长。1)中国：2026年1~7月服装及衣着附件出口金额894.0亿美元，同比+0.9%;纺织纱线织物及其制品出口金额为853.4亿美元，同比+3.9%。2)越南：2026年1~7月纺织品出口金额合计为228.6亿美元，同比+1.2%;鞋类出口金额合计为141.8亿美元，同比+0.7%。

　　近期部分服饰制造公司公布7月营收，儒鸿表现领先。2026年7月丰泰企业/儒鸿/裕元集团收入同比分别+1.0%/+23.3%/-10.0%，个股存在差异，且月度数据波动较大。

　　1、下游成衣制造：1)收入端存在差异：全球服饰品类终端零售市场景气相对平稳，但成衣制造商订单可见度下降，不同公司收入存在差异。2)利润端分化加剧：①汇率、关税政策、原材料价格等因素使得部分成衣制造公司2026H1利润率同比有压力，如华利集团、申洲国际、裕元集团等，期待2026H2环比逐步修复。②部分公司短期订单及业绩均表现相对较好，如晶苑国际、健盛集团伟星股份。

　　2、上游纺织制造：板块部分公司受益于原材料涨价，短期迎来利润释放阶段，后续关注业绩预期变化。