美银证券发布研报称，受惠上半年全球及中国生物科技一级市场融资表现强劲，加上创新药对外授权交易持续活跃，预期研发活动将进一步加快，中国CRO/CDMO企业可望受惠。该行上调行业终端增长率假设，由1%提升至3%，并调升多家CXO企业的目标价。

　　美银指出，根据Pharmcube数据，2026年上半年中国一级市场医疗保健融资共814宗，同比增13.8%，融资总额达726亿元人民币，同比增41.7%;其中创新药融资418亿元人民币，同比增79.1%。全球创新药融资方面，上半年融资事件505宗，同比增6.1%，融资总额268亿美元，同比增58.5%。对外授权交易方面，中国相关交易达210宗，首付款总额54亿美元，交易总值1,051亿美元，同比增73%。

　　该行上调药明康德H股目标价由204.3港元至242港元，药明康德A股目标价由177.8元人民币至210.5元人民币，维持“买入”评级，因其增长能见度清晰。该行并上调药明康德2029至2035年收入估算介乎3%至7%，经调整纯利预测亦上调介乎3%至7%。

　　康龙化成H股目标价由27港元上调至32.3港元，康龙化成A股目标价由23.8元人民币上调至28.4元人民币，H股维持“买入”、A股维持“跑输大市”，因A股估值相对较高。

　　药明生物目标价由39.5港元上调至47.3港元，维持“中性”，平衡其强大执行力与相对同业较不吸引的估值。

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