中信证券发布研报称，本周央行行长潘功胜表态外储将继续增加在港的资产配置比例，推动港股连续第二周大幅反弹。目前港股未平仓卖空占市值比例虽已从6月中旬的高点小幅回落至2.43%，但仍接近历史均值三倍标准差以上的水平，内外部扰动因素逐步缓和下，预计未来将有较大的回落空间。但近期港股也有较为明显的pair trading迹象，短期仍建议关注基本面确定性较高和有事件催化的方向，包括：创新药、航空、机器人和强工业属性金属。

　　本次亚马逊发行债券规模合计约为250亿美元。尽管短期市场对AI资本开支可持续性存在分歧，但头部厂商的实际行动并未转向保守，算力军备竞赛的叙事依然成立，成为支撑本轮动能交易延续的关键基本面依据。

　　美股AI硬件链条与云计算资本开支两条主线相互印证下，前期担忧情绪或将逐步消化，动能交易特征有望延续。

　　截至7月10日，标普500和纳指100的动态PE较上周分别扩张0.9和2.4个百分点，相较于6月2日的高点仍处于相对低位;同时，纳指100及MAG8至年底盈利增速分别较上周再度上修0.36和0.08个百分点。结合当前估值水平及业绩持续上修趋势，判断短期美股将维持震荡上行格局，建议关注：1)或迎来资金进一步回流的软件行业;2)地缘政治风险长期化，需求确定性高的军工;3)受益于数据中心建设和电气化转型的能源基础设施;4)受益于资本回报及监管改善双重驱动的金融板块。

　　全球地缘冲突再度升级;中美关系恶化;全球央行超预期收紧货币政策;境内经济复苏与政策落地不及预期;AI商业化进展不及预期。美股实际业绩不及预期，预测数据可能存在偏差。