受有利的同比基数效应及政府削减能源账单举措影响，英国 4 月通胀增长降幅超预期，跌至逾一年来最低水平，不过未来数月物价压力预计将出现反弹。

　　英国国家统计局数据显示，截至 4 月的年度消费者价格指数同比上涨 2.8%，较上月 3.3% 回落。该数据低于私营部门经济学家及英国央行预期的 3%。

　　反映潜在价格压力的关键指标——服务业通胀录得 3.2%，为 2022 年 1 月以来最低。

　　数据发布后，英镑兑美元触及当日新低，一度下跌 0.1% 至 1.3376 美元。市场普遍预期英国央行今年将加息，但在疲弱的劳动力市场数据之后，此次 CPI 数据很可能降低加息的紧迫性。央行下一次利率决议将于 6 月 18 日公布。

　　受美以对伊朗战争持续影响，英国燃油成本飙升 23%。不过，随着一项将绿色能源成本转移至一般税收的政策生效，家庭账单有所下降，抵消了油价涨幅。这是财政大臣雷切尔·里夫斯去年秋季预算案的一部分，旨在应对生活成本危机。

　　一年前，里夫斯的增税措施及大幅上涨的公用事业费用推高了通胀，这使得 2026 年 4 月的通胀数据出现了有利的同比比较。然而，本轮 CPI 回落预计将是短暂的，英国央行预计随着全球能源供应中断的影响加剧，今年剩余时间内通胀将加速上行。

　　电价环比下降 8.4%，而去年同期为上涨 2.9%。天然气价格亦下降 4.4%，但包括取暖油在内的液体燃料价格上涨。

　　英国国家统计局指出，巧克力、肉类及打包度假套餐价格的变动助推了通胀下行。

　　由于英国实行按季度调整的能源价格上限机制，家庭面对伊朗冲突带来的冲击存在滞后性。该上限机制限制了供应商向典型家庭收取的费率，预计在 7 月下次调整时将跳涨 13%。

　　对于里夫斯所在的工党政府而言，4 月通胀数据不太可能带来太多喘息之机。在本月地方选举遭遇惨败后，英国首相斯塔默正面临党内要求其辞职的压力。生活成本仍是选民最关心的问题，许多选民正转向政治光谱左右两翼的激进政党。

　　随着伊朗局势引发的物价冲击重新推高通胀并引发经济放缓担忧，英国央行货币政策制定者面临艰难的权衡。官员们在 4 月投票决定维持利率不变，但暗示已准备好支持加息，以应对价格反馈循环的风险。

　　英国央行行长安德鲁·贝利及其三位同僚将于周三晚些时候出席议会财政委员会听证会，届时将就伊朗冲突对经济的影响给出最新评估。

　　最新一批劳动力市场数据凸显了英国央行面临的平衡难题。截至 4 月的三个月内，英国雇主裁员超过 14 万人，而令部长和政策制定者尤为担忧的青年失业率已升至 2015 年以来最高水平。

　　货币政策委员表示，至少在一年内不会看到所谓的“第二轮效应”证据。这些影响还取决于美伊战争的规模和持续时间。

　　为应对冲突带来的高度不确定性，英国央行设计了三种通胀情景。基准情景下，通胀将在年底前见顶于 3.7%，仅产生温和的第二轮效应；最悲观情景下，通胀将在 2027 年初升至 6.2%，并在整个预测期内保持在央行 2% 的目标之上。